Ganancias de Melexis: fuertes ventas y márgenes brutos; Los suministros de chips para automóviles siguen mejorando

Oct 28, 2023

Los resultados MELE del segundo trimestre de Melexis no son sorprendentes dado que varias empresas de chips para automóviles ya han informado resultados saludables. La demanda de chips para automóviles se mantiene estable y la escasez de chips está mejorando. Las ventas del segundo trimestre fueron de 237 millones de euros, en el extremo superior del rango guiado, un 14% más año tras año y un 4% secuencialmente. Para el tercer trimestre, la gerencia espera que las ventas crezcan más del 4% secuencialmente (en el punto medio de la guía del tercer trimestre). La administración también mejoró sus objetivos de orientación para todo el año dado el sólido desempeño en el primer semestre y espera un buen desempeño para el resto de 2023; ahora espera que las ventas aumenten entre un 14% y un 16% (anteriormente entre un 11% y un 16%) con un margen de beneficio bruto superior al 45% y un margen operativo del 27% (anteriormente un 26%). Mantenemos nuestra estimación de valor razonable de 105 EUR y consideramos que las acciones tienen un valor justo a partir del 2 de agosto.

El margen bruto del segundo trimestre se benefició de los aumentos de precios a principios de año y del abaratamiento de los costes de las obleas; sin embargo, esto debería normalizarse en el segundo semestre una vez que entren en vigor los aumentos de precios en los costos de las obleas. No esperamos que Melexis tenga problemas para trasladar los aumentos de costos a los clientes dado que sus productos normalmente no tienen reemplazos uno por uno y también común en la industria. La gerencia aseguró al mercado que la situación de la cadena de suministro de chips para automóviles está mejorando a medida que hay más capacidad disponible; Melexis está aprovechando esto para ofrecer más a sus clientes. El trimestre pasado, la gerencia dijo que la demanda era alrededor de un 50% mayor de lo que podía ofrecer, por lo que una capacidad cada vez mayor es una buena noticia para Melexis. Los fabricantes de equipos originales de automóviles ahora exigen a sus principales distribuidores que mantengan mayores inventarios dada la escasez de chips en los últimos tres años, lo que debería resultar en una situación de oferta/demanda más saludable. Sin embargo, la cadena de suministro del automóvil es muy compleja, por lo que el impacto de este cambio podría ser limitado.

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